郑州白糖期货25日小幅收低，主力0705合约下跌15元收至3733元/吨。由于近日外盘原糖期货走势较弱，而国内现货糖价也不断下滑，笔者预计郑糖短期内弱势依旧。

    上周五（22日）NYBOT原糖期货价格稍稍反弹，尽管早盘中期糖价又滑入下跌区间，但受到贸易行在0705/0707期约间的差价套利交易中买进的支撑，不过由于面临节日长周末，市场交投略显清淡。原糖期货主力3月合约上涨上涨2个点，报收于11.92美分/磅，糖价仍在10.50-13.50美分/磅的区间运行。而根据CFTC最新持仓报告显示，截止到12月19日当周，基金持有净多单达到27937手，比上周增加了8203手。

    同时，由于目前的干旱可能持续到2007年，受此影响印尼明年的甘蔗产量有可能将下降12%。如果2007年的甘蔗面积保持38.9万公顷不变，出糖率从7.72%增至7.90%的话，预计2007年印尼的食糖产量为210万吨，低于2006年的230万吨。而2007年的国内消费量为260万吨，因此缺口将达50万吨，不过美国Fimat公司的高级副总裁迈克尔.麦克杜加尔认为，在本制糖年全球食糖产量因亚洲地区食糖增产而回升的背景下，估计后市国际糖价的涨跌将与2007/08制糖年的巴西的甘蔗生产情况紧紧挂钩，从目前的情况看，2007/08制糖年巴西甘蔗产量仍有创历史新高的潜力，不出意外的话，明年巴西的食糖出口量在全球食糖出口总量中的比例将超过40%。

    国内方面，糖产区现货市场价格稳中有降，总体成交清淡。此前市场预期的3900元/吨的支撑价位已被跌破，市场做多心理在不断减弱。虽然由于年末将至，市场交投减弱，并在消费回暖的推动下，糖价受到了一定的支撑。但从目前来看，国内现货消费期现价差已无利可图。与此同时，市场也面临年末的资金面紧张，令套利盘入市谨慎。不过天气及收储政策的不确定性，也对空头人气形成了制约。糖价弱势仍将维持。

    技术上，郑州白糖期货主力0705合约低开低走，期价收于60日均线下方，后市将受其压制。从60分K线图上看，期价震荡走低，均线系统向下发散，短期的弱势明显。而目前期价已处于震荡区间的下方，后市将考验前期低点3694的支撑。由于国内现货糖价的不断走弱，预计郑州白糖期货短期内弱势依旧。(罗强 撰稿)

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