作者：熊梓敬

　　目前的糖市正在按照市场发展的内在规律健康地发展，没有必要发出超跌或者什么大跌眼镜的惊诧，存在的就是合理的，这就是期货发现价格的功能所在。究竟是糖多还是钱多，这才是问题的关键。全国结余100万吨糖到新的榨季销售将成为不争的现实，不管新的榨季是供求大体平衡还是稍微供不应求（严重供不应求的可能性大吗？）。在这新旧榨季交接的时候，有几个问题需要我们去面对和回答：
　　1、100万吨折转糖的冲击力和破坏力有多大？
　　2、投机多头的那点钱可以拉起糖价来吗？
　　3、809、901的多头最后会接货吗？接货后他又将按什么价格卖给谁？
　　4、有多少糖厂的眼睛在盯着盘面，虎视眈眈地时刻准备着抛空？
　　5、有多少的老多头正在苦不堪言，如坐针尖，骑虎难下，千方百计想拉起糖价希望有人跟风转而将多单转嫁给别人？

　　如果你回答不出这些问题，那么套用目前最流行的语录奉劝你：珍爱生命，远离多单（珍爱生命，远离国足）。

　　如果一定要说糖价必然上涨，请给出任何一个上涨的理由！

　　1、虫灾？近段时间以来网上出现一则消息，说某些蔗区发生了甘蔗棉蚜虫和钻心虫灾害，农民和害虫做斗争，名之曰：虫口夺糖。于是炒得沸沸扬扬，大有糖市因此逆转之势。但是，我们不应该忽略了虫灾年年有的事实，虫灾相对于旱灾和霜冻灾害的危害程度几乎可以忽略不计，它不过是漂浮于海上的一根稻草而已。

　　2、双节用糖高峰？中秋、国庆两节马上就要到了，在食糖供不应求的年代这两个节日确实是明显的采购高峰，但是近几年糖市的特点之一是淡季不淡、旺季不旺，淡季和旺季的界限已经模糊，大家都觉得两节糖价会涨，所以低价时就已经备料，以降低成本，而真正到了该备料的时候却没什么人备料了，这就是旺季不旺的原因所在，目前月饼已经应市，该准备的材料已经准备得差不多了。

　　3、国家救市？国家对糖业的宏观调控目的是确保糖业健康、稳定、持续发展，给行业发出引导信号，保障市场供给，而不是确保糖厂年年赚钱。从这一层面分析，年内国家出台救市的政策的几率少之又少。国家储备糖制度充其量只能起平衡市场的辅助作用，而决定市场走势的力量是供求关系。国家收放储备糖的政策向企业发出强烈的行业结构调整的信号，而不是错误的引导，当供应量大大超过需求量时，国家一味的收购，那就意味着给企业一个国库是空的，需求是旺的，低迷是假象的错觉，制糖企业就会盲目的扩大生产，所谓的糖业健康稳定发展就根本是一句空话，甚至适得其反。

　　4、国际糖价的支撑？有时候国内盘总会发生一些可乐的事情，就是跟着国际盘走。其实国内和国际两个市场尽管是密不可分的，国际盘跌价时，国内盘跟跌是合乎规律的，因为我国有194万吨的进口糖配额，配额内关税才15%。但是国际盘涨，国内盘也跟着涨就有点匪夷所思了，我们的耕地白糖能出口吗？国际上糖的贸易标的物为原糖和A级白糖，我们的一级白砂糖根本就达不到A级糖的标准，尤其是色值和二氧化硫含量这两项指标。

　　5、甘蔗直接生产酒精？这是个方向，但是今明两个榨季实施起来的可能性几乎为零。15吨甘蔗产一吨酒精，意味着两吨糖一吨酒精，目前糖价2900，两吨糖为5800，目前酒精价格为5200，不如直接卖糖。甘蔗直接生产酒精项目还涉及到打破蔗区划分和地方、企业利益分配格局问题，还有项目建设周期问题，不可能一蹴而就。

　　6、技术面？技术面分析是建立在基本面基础上的，其实就是对交易者的交易心理和资金进出分析，在大趋势下什么双肩双底都有可能被一个小小的偶然因素所打破，这就是很多技术派哀叹技术分析不灵的原因所在（尤其在中国不完善的市场经济条件下）。在大趋势下，任何的反弹和下跌都是短暂的，属于技术性反弹或者下跌的范围，比如平仓造成上涨或者下跌。

　　7、甘蔗长势不好？广西桂中、桂北部分地区甘蔗长势有可能由于甘蔗宿根期间冰冻灾害的后遗影响以及施肥不足而生长滞后。但是即使这样，广西扩大甘蔗种植面积的因素大大覆盖了部分蔗区甘蔗生长滞后的影响。

　　目前我们要密切关注的是秋旱和霜冻这两个因素，9、10月份多到蔗区转转，看看蔗叶是否干枯，蔗茎是否蒲心。冬季时早起一点，在太阳没出来时到郊外翻一下草丛，看是否有凝霜存焉，然后再回办公室做单。这是应该做的。

　　大宗商品转向空头行情，白糖将联动走弱；国民经济增速放缓，经济下滑，将变向抑制食糖的消费；白糖本榨季严重的库存过剩，以及全行业处于不景气周期，大方向上下跌趋势还将延续，糖厂的成本只是参考因素，不能作为一个利多的支撑来看待，无非是跌的多了，超跌后有小幅修复性反弹、盘整或停顿，目前没有任何迹象表明将会出现大幅上涨或大幅反弹，未来很长时间内，都将是茫茫熊途。 银河期货

    （个人观点 仅供参考）