作者：车勇

　　受原油、黄金价格以及CRB商品指数的走强刺激国际糖价反弹，在外盘上涨指引下本来就受巨量资金的推动而存在上涨动能的内盘再度走出高开高走的盘面。经过短暂修整后，昨日郑州白糖期货再度大涨，主力合约805昨日收盘大涨86元，报4206元。

　　从国内白糖期货市场来看，当前行情大涨主要是受资金推动，国内市场的流动性过剩一直造成资金不断向期货市场云集，导致白糖市场的资金充足。从国内的销售数据来看，今年的销售量较去年出现大幅增加，预计下一年度的食糖销售情况会好于今年，产量增加对盘面所产生的压力有所淡化。期货市场的其他商品价格比如大豆、小麦、玉米、橡胶、燃料油等商品期价都在上涨激发了白糖市场的多头人气，导致市场买方人气高涨。当前新资金不断介入之际，卖方根本无法与多方相抗衡，是造成期价不断攀升的一个主要原因。

　　国际油价不断刷新历史纪录，导致市场对生物能源概念的炒作再度重回白糖市场，这也是激发多头积极做多的又一大主要因素。在国际原油价格高涨的情况下，更多的甘蔗将被用于生产酒精。目前在全球最大的食糖生产国巴西已体现得非常明显。在刚刚结束的榨季中，巴西中南部地区的食糖产量将出现6.8%的跌幅，即从去年的1900万吨减少至1770万吨，而酒精产量却出现了15%的增幅，达到130亿升的水平。另外，为减少对原油的依赖，欧盟和美国加大了对酒精的使用数量。油价高涨导致甘蔗向酒精生产倾斜，使得国际市场白糖产量不能如预期一样增加，也刺激投机多头做多兴趣。

　　在看到市场利多的同时，利空方面也不容忽视。据国际糖业组织(ISO)最近一次预计，2007/08榨季全球食糖市场供给过剩量将达1080万吨(原糖值)。即使考虑到主要产糖区极端天气的影响，也不大可能大幅降低2007/08榨季全球食糖市场的庞大供给过剩量。据美国农业部称，印度2007/08榨季食糖产量预计增加3.9%，达到2930万吨的水平。而按照印度农业部部长的预计，今年印度的食糖产量将超过3000万吨。产量增加必将导致印度向国际市场出口更多的白糖，令国际市场糖价受压。

　　综合来看，尽管全球食糖面临沉重的供应压力，但是由于国内市场资金充裕，以及原油价格的飙升，刺激多头疯狂买进，短期内在多头力量的作用下，预计糖价还存在一定的上行空间，但是千万不可掉以轻心，一旦多头疯狂过后，供应压力主控市场，行情必将面临回落。(个人观点 仅供参考)