作者：周科竞

    昨日郑州商品交易所白糖期货价格再次出现大幅回调，收盘时主力0805合约跌破了4000元/吨的整数关口，以3978元/吨报收，较前一交易日结算价下跌82元/吨，跌幅2.02%，为近期较大跌幅。同时白糖期货主力0805 合约持仓量大幅下降，多空双方平仓踊跃，收盘时持仓量为384950手，较前一交易日减少26748手。

    经易期货一位风险控制人员介绍，根据郑州商品交易所的规定，当白糖期货合约持仓量超过40万手时，持仓保证金将提高至8%，而低于40万手时，持仓保证金为6%，而在6%与8%之间，多空双方都要增加1/3的资金量，如果不愿增加保证金，则必须要减少持仓，按照比例，大约要减少25%左右。

    按照这一规定，除了10月11日以外，10月22日、23日、24日白糖期货主力0805合约的持仓量都在40万手以上，而在白糖期货的持仓结构上，空方主要以中粮期货席位等实力机构和有现货背景的机构为主，而多方持仓则主要以浙江期货公司席位和部分投资资金为主。据业内人士介绍，浙江系期货席位为本次白糖多头的主力席位，由于其属于有备而来，不太会受到资金面的影响，而众多小投机资金则难以承受保证金率及白糖价格下跌对资金面的双重挤压，昨日平仓盘主要以小型投机资金为主。

    （个人观点 仅供参考）