作者：刘元元
 
　　11月1—3日，中糖协按照历年惯例召开了2007/2008新榨季国内糖市工作会议，总结过去的一年工作，分析新榨季糖市的产销形势。在此前后，国内糖价在新老榨季交替之际出现了较大涨跌波幅，期现货市场人气聚集，短期内糖市成为了投资者关注的焦点，那么在“海南糖会”之后，糖价将如何运行呢？

　　一、会议内容

　　按照近几年的惯例，“海南糖会”第一天安排国家发改委和财政部的人员以及各蔗区的负责人分析情况，第二天安排“论坛”和“分组讨论”，最后一天是中糖协负责人总结。

　　第一天与会代表关注的焦点是国家主管部门对新榨季糖价调控的基调。从维护整个行业的利益以及保护农民的收入和种蔗积极性考虑，国家在新榨季应该会安排收储，收储的数量应该会高于上榨季的30万吨。至于什么价格收储是市场讨论的焦点，因为这个价格决定了新糖的底部在哪里。糖厂希望底价高于今年的收储价3500元/吨，但是有关部门负责人在会上并没有表态。

　　第一天的会议上还出现了一个小插曲，有关部门负责人“痛批”了部分投资者前一时期抬拉糖价的行为，认为这不利于国家对价格的宏观调控，在植物油和猪肉价格大幅上涨之际抬拉糖价最终会“搬起石头砸自己的脚”。这说明国家不希望糖价过高。

　　会议的最后一天，中糖协负责人把前两天各地统计的数据进行了总结，预测2007/2008榨季我国将会产糖1360万吨，比上榨季增加160万吨，考虑到消费增加和国储收储，新榨季我国糖市基本会保持供需平衡格局，但这一观点没有得到大家的认可。

　　二、新榨季我国糖市产量、消费量和过剩量

　　一年以前的“桂林糖会”预测2006/2007榨季我国糖市产量为1120万吨，最终产量为1200万吨，多出来了80万吨，此次会议预测新榨季产量为1360万吨，笔者认为少估了40万吨，最终的产量应该会达到1400万吨以上。中糖协的保守估计主要是不想让市场被巨大的产量预期所“吓倒”，从而导致糖价下跌，并进一步对新糖上市带来极为不利的影响。

　　2006/2007榨季我国糖市消费量在1230万吨左右，同比增长13%，但对于这一组数据市场不是十分认可，2006年的“翘尾”行情把期末库存压缩到了最低，甚至有20万吨2006/2007榨季生产的甜菜糖也在2005/2006榨季与2006/2007榨季接轨期间被消费掉了，同期淀粉糖的产量降低了100万吨、糖精减少了1000吨，这对糖的消费产生了50万吨以上的影响，扣除掉这70万吨，2006/2007榨季的消费量应为1160万吨，增长比例为6%。这和我国糖市的长期变动趋势基本保持一致。新榨季我国淀粉糖的消费量不可能再出现大规模的萎缩，如果按照6%的增长率计算，新榨季我国糖市消费量估计为1300万吨，考虑到“奥运”题材以及其他因素的影响，消费量再增加30万吨，那么新榨季的消费量预计为1330万吨。

　　由此以来，新榨季市场供应量为：国内产糖量1400万吨＋进口糖50万吨＋结转库存50万吨＝1500万吨。减去消费量1330万吨，2007/2008榨季我国糖市过剩量为170万吨，考虑到30万吨的期末结转库存，新榨季我国糖市将过剩140万吨左右。

　　白糖是个特殊商品，每年过剩的糖必须要想办法处理掉。由于国内糖价高企，出口显然不现实，那就只有依靠国家收储了，但经过近两年来进口古巴原糖的补库，国储糖数量在2008年将达到120万吨左右，后期国家不可能再大量收储白糖。笔者认为，过剩的白糖只有依靠价格下调来“夺取”被替代品挤占的市场份额才会有“出路”。

　　三、郑糖期价走势分析

　　从郑糖期市当前的情况来看，虽然受通货膨胀因素影响，糖价上涨势头较强，但由于当前已经有部分糖厂对新榨季增产白糖进行了保值操作，加上白糖是工业品，质量标准非常好控制，组织仓单较为方便，因此，在国内外糖市均预期增产的情况下，后市糖价仍将以振荡下行寻底为主。另外，值得广大投资者关注的是，在新榨季开榨以后，随着冬季的到来，产区是否出现霜冻天气会对糖价产生较大影响。

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