作者：宋晨曦

　　昨天郑州商品交易所白糖期货再次大涨近150元/吨，节后连续六个交易日，白糖期货0807合约每吨已上涨547元至4447元，涨幅高达14.03%。然而，由于供过于求的格局尚未改变，加上近期连续增加的实盘压力，因此在糖价疯狂飙升的背后，市场高位回调的风险也不容忽视。

　　低温冻害促糖价飙升

　　尽管目前广西受灾情况还没有一份权威的调研报告，但据广西糖协消息，自1月以来的低温冻害天气对广西甘蔗生产造成了一定的影响，目前广西受灾地区甘蔗糖分都出现了0.2到1个百分点不同程度的降低。中国糖业协会理事长贾志忍认为，此次低温冻害天气给广西甘蔗造成的影响是全方面的，受灾范围覆盖了全广西，后期气候回升，广西灾情将进一步加剧，而甘蔗还原糖分损失也将进一步加快。

　　据了解，广西是全国最重要的食糖产区，其食糖产量占全国总产量的60%以上，2007/08榨季广西甘蔗种植面积超过1400万亩，同比增长了14%，广西的甘蔗生产对全国食糖生产具有十分重要的。

　　低温对甘蔗的生长造成了极大危害，而市场对低温天气的炒作，使得郑商所白糖期货连续飙升，并引领现货市场上涨，广西白糖现货价格已经从2月13日的3650元涨到昨天的3950元/吨左右，上涨了近300元/吨。

　　回调风险加大

　　不过糖价连续大幅上涨也加大了市场回调的风险，毕竟目前国内食糖市场总体供需形势依然过剩。昨天农业部发布的最新糖料市场监测报告显示，国内食糖总体仍然供大于求。截至2007年12月末，2007/08榨季全国累计产糖360.01万吨，同比增加121.27万吨；累计销售食糖185.73万吨，同比减少53万吨；累计销糖率51.59%，同比减少22个百分点。主要原因，一是上榨季有较多的结转糖剩余；二是商业及用糖企业按需订购，减少了食糖存量。

　　目前的食糖市场外部环境相对利好，纽约原油第三次冲上100美元/桶的高位，刺激纽约原糖期货写下13.56美分/磅的历史新高。此外，国内农产品市场整体也处于强劲涨势之中。不过需要注意的是，自去年10月以来，国内市场期货价格一直高于现货市场价格，多头借助资金实力利用外盘持续创年度价格新高的因素，不断拉动期货价格，国内期货市场形成了资金与现货对峙的局面。目前郑糖0807合约价格仍比批发市场价格高出300元/吨以上，部分现货企业选择将食糖注册成仓单在期货市场抛售进行期现套利。从上周五郑州商品交易所公布的白糖指定交割库库存周报上看，截至上周五，郑商所白糖仓单达到了16032张，一周增加了1450张，有效交割预报达到了29171张。期现套利导致的庞大仓单压力将对白糖价格形成明显利空，回调风险也因之增大。个人观点 仅供参考