作者：刘文元

　　本榨季开始后白糖期货价格一直大大高于现货价格，连续两年大幅增产使国内食糖市场销售压力沉重，“在期货市场销售现货”成为制糖企业销售白糖的一个重要方式。截至4月8日，郑州商品交易所白糖期货注册仓单和有效仓单预报合计已逾76万吨。

　　2007/2008榨季国内糖料种植面积大幅增长，食糖产量将创纪录地超过1400万吨，供给过剩，制糖企业面临非常大的销售压力。根据中国糖业协会昨天发布的消息，截至3月底全国已经累计生产食糖1252.05万吨，销糖量641.97万吨，累计销糖率50.27%。其中广西食糖产量已经达到765万吨，销糖量387万吨，累计销糖率50.59%万吨。而2006/2007榨季食糖的总产量为1199万吨，比2005/2006榨季增长了36%，国内食糖产量已经连续两个榨季大幅增长。

　　据广西某糖商介绍，由于本榨季食糖产量大增和不良天气造成生产进度延迟，本制糖期收榨较往年大大延迟，甚至可能延迟至6月份。产量大增导致国内制糖企业库容十分紧张，甚至露天堆放。库存挤占制糖企业大量流动资金，加上国家紧缩信贷，制糖企业资金压力非常大，加快食糖销售进度成为制糖企业当务之急。

　　国家收储成为缓解制糖企业库存压力的重要政策措施。日前进行的4月份第1次收储已经结束，制糖企业竞价十分踊跃，国家计划收储13.85万吨，实际收储12.85万吨，仅山东泰安691库没有成交。国务院年初制定的50万吨收储计划，目前仅剩1万吨没有完成。但据市场人士介绍，制糖企业向国家储备售糖也存在资金回笼周期过长的困扰。

　　北京鑫达联囿投资公司副总经理田宏鹏表示，本榨季开始后，国际食糖市场价格暴涨，导致国内期货市场投机资金对国内糖价跟涨的心理预期过高，无视国内食糖市场相对独立的事实。国内白糖期货价格一直虚高于现货市场，今年年初时价差一度超过500元/吨-700元/吨，近期虽然期货市场价格大幅回落，不过白糖期货0809合约仍高出现货市场300元/吨以上。投机资金不正常的拉动糖价，为制糖企业提供了非常好的销售机会，在期货市场销售现货，资金回笼时间确定，利用有效安排资金，同时不用担心货款出现问题。

　　郑州商品交易所提供的数据显示，2月中旬白糖期货价格大幅上涨，交割库仓单注册数量开始激增，在期货市场交割白糖获取更高的利润吸引糖厂注册仓单。截至昨日，郑商所白糖注册仓单数量为35234张，有效预报为40769张，合计折合白糖数量700003吨。

　　金鹏期货副总经理喻猛国表示，作为规范的期货交易所，郑商所根据相关法律规定，没有限制交割，这对促使食糖期货与现货的价差向合理范围缩小起到了非常重要的作用。目前期现价差已经趋于正常水平，不过庞大的仓单数量对白糖期价带来非常大的压力。

　　加大在现货市场和批发市场的销售力度也是制糖企业解决资金压力的重要方式。近期国内市场现货价格持续下跌，中间商和下游终端企业买兴低迷，市场成交清淡。昨天广西南宁产区现货价格在3400元/吨左右，低于国家收储低价100元/吨；批发市场的近月合约在3370元/吨附近波动，昨日小幅上涨。

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