收储传闻只带来糖价短期的上扬，而后价格的回落，让我们认识到市场仍然承受很大的压力，弱势的格局短期仍难以改变，糖价阶段性重心再次下移的可能性较大，并且很有可能要经历一段较长时间的低位盘整，对于价格的重启，需要市场信心的恢复和各种力量因素的转化，需要时间来换空间。

　　一、糖价依然承压

　　业界关注的4月产销数据令人难以乐观，截至4月底全国已产糖1435.5万吨，同比增加266万吨，当前除广西、云南两大主产区外其余产区均已收榨，广西、云南两产区估计将于5月底收榨，从当前的数据来看，2007/2008榨季国产糖的产量有可能在1480万-1500万吨左右，较原预计增产100多万吨，较上榨季增加280万-300万吨，增产幅度相当大。而销糖进度方面，至4月末已销售759万吨，产销率53%。从这些数据来看，后面的5-10月，国产糖每月平均需要销售120万吨左右。前期产销高峰期的1-4月，每个月的平均销糖量约143万吨。因此，5-10月国产糖的月均食糖销量水平能否保持高峰期的进度，是后市关注的焦点。

　　整体来看，2007\2008榨季产量过剩的阴影将一直伴随市场。而郑糖仓单的压力将在很大的程度上加剧这些担忧。

　　截至5月9日，郑糖注册仓单数量已经达到52万余吨，有效预报仓单12.8万多吨，仓单数量占空头总持仓的40%以上，这么大的实盘量将继续考验糖价。而由于白糖在储存时间上的有限性，将使这个问题变得更加棘手。白糖下游消费商相对非常分散，很难在期货上形成承接盘，而多头投机的资金是很难接这些仓单的。这些仓单就是2008年合约价格的“紧箍咒”。如何消化这些仓单成为市场最关心的问题了，而我们也看到在805合约上由于期货价格低于现货价格，形成了一定的吸引力，有糖商开始接仓单提货，仓单数量有缓慢减少的趋势。那么807、809合约的价格是否也将步805合约的后尘呢？

　　二、收储短期难暖糖价，市场需要时间恢复信心

　　关于收储，老生常谈的话题了，上周的收储传闻也掀起了一波不算小的浪花，但是结果也难改大势。榨季即将结束，关于产量的竞猜游戏告一段落，市场将把焦点放在消费、国家收储等方面，炒作收储、消费是市场的需要，但是就目前的市场情况下，还没有形成主导糖价重启的力量，还需要等待。

　　决定商品长期价格的是商品的价值和供需变化，而短期来看，决定商品价格的是市场的预期和人们的情绪，经过大起大落之后，市场心理失重的情况短期难改变，人们的悲观预期在产销数据的刺激下有可能加剧，这些都是糖价不得不面临的考验。对于远期的糖价可能有很多看好的理由，但是就目前的市场，在各种压力之下有可能使阶段性重心继续下移。市场信心恢复是需要时间的。中期白糖事业部 郭良周

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