作者 苗烨

　　现货价跳水、行业产能过剩、收储不见效果……年初经历了千点上涨大行情的白糖期货，近日走势持续低迷。昨日郑糖主力合约0901再度大幅下跌，报收于3358元/吨，下跌107元，跌幅为3.09%。这意味着，继7月18日跌破3500元大关后，“四连阴”的白糖又跌穿了3400元关口。同时，白糖现货价格也滑落3000元/吨附近，昨日3000元大关全线失守。

　　近期糖价无论期货还是现货，均处于跌跌不休中。主力合约先是从6月27日的3800元/吨的价位开始“十连阴”的下跌，直至7月10日的3550元/吨。如今“四连阴”再度杀来，也不禁令人生疑：白糖的底部究竟在哪里？业内人士一致表示，白糖的偏空趋势没有改变，到10月产能消化后，预计压力才会缓解。

　　糖企即将进入亏损区

　　“现货价一路下跌，期价破位也是情理之中。”广发期货白糖分析师刘清力表示，4至6月间，白糖现货价尚支撑在3200元上方，因此业界也认定期糖会维持在3800至4000元之间。但随后现货价接连下挫，拖累期价在跌破3500元关口后，下探趋势难以遏止。

　　据了解，昨天白糖现货南宁站台价3000至3050元，柳州站台价2940元，昆明2870至2880元，南华集团站台价3050元，普遍成交清淡。“3000元全面跌破很可能提前到来，”刘清力说，这种情况原本预计7月底会发生，现在看来也就在几天内了。而现货商愿意在如此低的价位卖糖，可见其对后市不抱希望，市场气氛极为悲观。

　　专家表示，由于榨季已结束，10月后新糖生产又将展开，目前厂家压力很大，纷纷压价出货，导致了目前价格不稳。据了解，糖企成本价在3200元左右，跌破3000后，就意味着糖企进入了亏损区，“3000元应该会是一个糖企愿意支撑的价位。”

　　也有业内人士表示担忧，因一些糖业寡头希望进一步整合资源，对糖价下跌可能继续袖手旁观。“对大集团来说，底线在2700元左右，目前的价位只会使小糖企撑不住。”

　　据了解，近来糖企亏损大量增加，云南、广东部分企业已开始出售股权，而对南华糖业等超级航母则是一次行业洗牌的机遇。

　　基本面利空频繁

　　造成白糖如此局面，根源来自于产能过剩。据了解，2007/2008制糖年食糖生产已全部结束，本制糖期全国共生产食糖1484.02万吨，创历史最高水平。本榨季比上一榨季多出280多万吨，国内过剩约180万吨。另根据调研报告，2008/2009榨季我国糖料种植面积将持续增长，由于面临着沉重的现货抛售压力，价格上行压力巨大。

　　夏季消费旺盛的特征在今年也没有体现出来。据一位生产商透露，今年下游企业转变了进货方式，“生产多少，就买多少”，中间贸易商也不敢过多接货，导致白糖都压在生产终端，企业库存有增无减。

　　外界寄予希望的国储收储也没有带来预期效果。在7月8日一天之内，新一期国储收储的30万吨全部成交，“一天之内就收完了，只能证明糖企对后市不乐观，”刘清力说，过剩局面并未因收储而改变，利空反而加剧了。反观2007年收储成交并不顺利，却支撑了糖市随之开始走牛。

　　专家表示，如果现货价在3000元受到强烈支撑，则期价有望维持在3300至3400元附近。但要等到9、10月份的交割完成后，产能消化一部分，库存压力减轻后，期糖的走势才有望走好。短期内以偏空为主，后市略有反弹的话，建议投资者放空。但如果消费量突增，或许会有一波强劲的反弹。

    个人观点 仅供参考