巴西食糖期货市场概况

更新时间：2006-9-20

发展历程

巴西是世界最大的食糖生产国和出口国，巴西期货交易所交易的食糖期货品种是最大色值为150IU的白砂糖（巴西国内食糖消费量每年约900-1000万吨，其中色值150IU的白砂糖占消费量的80%）。巴西期货交易所主要为国内食糖生产、加工、贸易等企业服务。

1927年10月26日在巴西圣保罗的一些与出口、贸易、农业有关的企业家的倡导下成立了圣保罗商品证券交易所（BMSP），这是巴西第一个引入期货交易机制的交易场所，多年来，在农产品、畜产品合约交易方面积累了经验，形成了特有的风格，尤其是咖啡、活牛和棉花合约。1985年7月。巴西商业期货交易所（BM&F）成立，1986年1月31日正式开业。1991年5月9日，BM&F与BMSP合并，巴西期货交易所（Brazilian Mercantile Exchange）诞生，并仍以BM&F为名称缩写。1995年7月29日，巴西期货交易所上市白砂糖期货合约（见表四），现在的交易方式自2002年9月18日正式使用。

表四：巴西期货交易所白砂糖期货合约

交易时间

9：00-15：00

合约单位

270个50千克装大袋

报价单位

美元/袋（小数点后面保留两位数）

交易代码

交割月份

2、4、7、9、11（7个合约可供同时交易）

最小变动价位

0.01美元/袋

每日价格变动限制

交易所有权在任何时间决定并公布价格限制

持仓量限制

3500份合约/空盘量的20%

交易保证金

正常情况：普通交易275美元，套保交易220美元；

双向持仓：普通交易137.5美元，套保交易110美元。

（从0407合约开始执行）

交割品级

在巴西圣保罗州圣保罗市交割的，最大水分含量为0.08%，最小旋光度为99.7，最大色值为150IU，最大杂质含量为0.07%的白砂糖。

交割地点

位于圣保罗州并经巴西商品与期货交易所许可的白砂糖仓库（如在圣保罗以外的其它城市交割，运费从现金结算值中扣除）。

最后交易日

交割月第6个交易日

资料来源：BM&F网站翻译

市场特点

（1）合约规格的设计适应了巴西国内现货流通的习惯，定为270个50千克装大袋（约13.5吨）。

（2）交割方式设计成实物交割并且就库交割，交割仓库（地点）设置在巴西食糖主产区和集散地，也是巴食糖加工企业最密集的地区——圣保罗州。交割仓库集中在圣保罗州一个地区内，这样既符合巴西食糖现货市场的运行规律，也有效地降低了期货市场交割地点不集中带来的风险。

（3）合约月份设计成2、4、7、9、11月，主要考虑到巴西食糖生产特征：巴西是世界上唯一一个可以全年产蔗进行食糖压榨的国家，每年4月份东北部产区开始有新糖上市，此时也是最大产区—中南部产区，开榨前市场最为敏感、分歧较大之时，因此，BM&F将4月合约作为食糖新生产年度的第一个合约，在东北部未收榨前设置2月合约，提供卖出和买入的价格信号，然后，7、9、11三个月均匀分布3个合约。这种合约设置尊重了巴西食糖现货市场的规律，因此赢得了市场参与者的欢迎。

作者：佚名来源：本站原创【发表评论】【加入收藏】【告诉好友】【打印此文】【关闭窗口】