主要观点：

　　（1）糖价自2007年7月下旬开始反弹，国储收糖未成促发糖价于8月初强劲上涨，8月6日郑糖全线涨停，逼近4000元/吨。
　　（2）预计糖价仍有上涨空间，短期可能反复，但中期拐点形成趋势明显。糖价恢复上扬对制糖企业形成利好。
　　（3）制糖股投资机会明显，建议重点关注：南宁糖业000911、贵糖股份000833、中粮屯河600737。
　　在糖价接近4000元/吨的背景下，我们认为收储未成说明市场对糖价的上涨预期空前一致，虽然新糖将于11月份上市可能产生一定负面影响，但是不排除市场利用此期间和空间继续抬拉糖价。我们认为近期糖价可能在3800元/吨~4500元/吨的区间大幅振荡。

　　制糖股投资机会分析：

　　糖价的报复性暴涨无疑对制糖企业形成最大的利好，当前市场上制糖股为数不多，包括南宁糖业000911、中粮屯河600737、贵糖股份000833、华资实业600191、广东甘化600576、冠农股份600251。因此市场关注度较高，商品价格走势随即反映到个股股价走势上，如8月6日南宁糖业000911及贵糖股份000833都报收涨停。

　　把握制糖股投资机会：

　　针对糖价上涨及公司基本面分析，我们建议投资者积极把握以下公司的投资机会：

　　（1）南宁糖业000911：糖业龙头企业，定向增发支撑，重点关注。
　　经过与公司沟通，南糖2007年中期业绩下降主要由于糖价下跌及减少了低价期的糖销售。亮点在于：下游造纸等企业基本面好转；定向增发项目及增发价对股价有一定支撑。
　　南糖8月6日收盘价为13.57元，短期内仍有上行空间。但最佳买点已错过，建议等待回落在12元以下逢低吸纳，如糖价能维持在4000元/吨的水平，则公司估值可为15元左右。

　　（2）贵糖股份000833：深圳华强控股，比价偏低，重点关注。
　　与南糖中期告亏不同，贵糖中报是同比增长200％的，增长原因为产销增加。公司亮点在于深圳华强为实际控制人，背靠有实力的大股东公司未来的经营有一定保障。同时我们也注意到原材料甘蔗的供应不足是公司经营的风险。
　　对比南糖和贵糖的市场表现，具备较强的联动性。近期贵糖的股性更为活跃。投机者比较容易把握二股间的相应关系。

　　（3）中粮屯河600737：中粮易主，番茄及糖业并举，重点关注。
　　公司是市场忽视的糖业股，大股东中粮集团借股改向公司无偿注入新疆四方糖业和朔州糖业资产。计划2007年起的未来五年内，投入累计15亿资金，控制100万吨的食糖产能，占据10%的市场份额。目前公司糖产业已完成产业布局，年加工甜菜逾千万吨，年产白糖38万吨。
　　重点推荐屯河的原因是除了看好糖外，番茄制品企业也是十分看好的。公司在中粮集团重组成功后，成为亚洲最大、世界第二的番茄酱及番茄制品制造、销售商，番茄酱产业拥有19家生产厂、共27条生产线，番茄酱的年产能达到30万吨。建议在11元左右介入，中线目标13元。（安信顺德）